三地资本市场同时上市的煤炭股兖州煤业，在三个市场的股票走势却出现了较大差异。从中期及短期走势来看，兖州煤业美股、港股走势均大幅强于A股，体现出一种“A股兖州煤业很惊慌，海外资金没那么担忧”的现象。
“兖州煤业在内地、中国香港、美国三地上市的资产是一样的。但是，我们接触多地投资者的感觉是，内地投资者更加情绪化。从市场走势来看，内地投资者对于兖州煤业的估计可能过于悲观了，而海外资金还是更理性的看到兖州煤业的资产质量。”兖州煤业董秘张宝才对证券时报记者分析。
在A股煤炭股周五大涨后，兖州煤业在美股市场开盘后也是大幅上涨，当日大涨13%。在港股市场，兖州煤业也是上涨6%。而兖州煤业的A股周五涨幅仅仅为4.28%。从中期走势来看，在港股市场和美股市场中，兖州煤业的股价一直徘徊在去年7月的一个平台附近盘整；而兖州煤业A股股价早就跌破去年7月份的平台，从当时的10元左右，下挫到目前的6元左右。
张宝才介绍，这几年来，兖州煤业的股价一直是A股价格最高，港股美股更低。这是三个市场的资金环境决定的，然而，在大环境确定之后，股价走势上出现的强弱不同的分歧，则体现了投资者在投资观上的差异。“国内都叫炒股，很多投资者看到煤炭价格不行、新闻报道行业不景气，就一味看空。这里面，情绪化的因素比较重。”
一位美股市场分析人士在3月初撰文分析兖州煤业时，从一种大局观的角度说，过去两年，对于中国煤炭行业是比较悲观的两年，在中国经济增速放缓的背景下，很多煤炭公司盈利大幅下滑，兖州煤业这样的煤炭股跌幅巨大。但是他认为，煤炭对于中国、印度乃至整个亚洲而言，作为最重要能源的现实，短期内不可能改变。即使在美国，煤炭也是非常重要的能源。在这样的背景下，煤炭股的价值不容抹杀。
国内的机构则认为，煤炭股周五的上涨是受优先股刺激。海通证券分析师张琦认为，银行、能源等行业有望率先试点发行优先股，但其他行业的一些公司也会出现在首批试点名单上。至于哪些公司可能率先试水发行优先股，要考量公司的大股东持股比例、净资产收益率、股息率、估值与规模水平等指标，最终有望在银行、电力、交运、建筑、煤炭等行业的蓝筹股上率先试点。
有国内分析师称，煤炭行业大势仍然不乐观，在经济存在回落风险的情况下，近期资源税改革政策的陆续出台，煤炭行业趋势难改。目前需求走弱的大格局没有变，国企改革可能会对板块产生一定的波动，但还没有看到实质性影响。
现在，这个有趣的现象已经很清楚，国内外的投资者对于兖州煤业的看法不同，国内市场投资者的看法普遍比较悲观，而海外资金则相对乐观。究竟是海外资金聪明，还是国内投资者明智，恐怕只有时间才能给出答案。
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